Page 23 - CPC Monthly No760
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760 油價瞭望台 7D3B (70%杜拜原油 + 30%布蘭特原油)
美元/桶
美元/桶
130.0
120.0
110.0
100.0
90.0
80.0
70.0
WTI
60.0
時間時間
年的2,982萬桶／日及2015年的2,967萬桶 要成員宣示內容觀之，多年來OPEC節制生產
／日。EIA並預期沙國明年原油產量會減至
950萬桶／日以下，但仍維持在900萬桶／ 以支撐價格而導致市占率丟失的副作用，已
日以上；利比亞的產油則有明顯恢復，10
月份已經達98萬桶／日（4月時僅為21萬桶 到了其可忍受的底線，沙國石油部長已明白
／日），不過仍低於該國140萬桶／日的產
能。 表明將對美國頁岩油業者展開價格戰，以沙
全球石油消費的下調主要係受經濟成長預 國為首的OPEC主要成員應已決定採取降價保
估下調的影響。中國大陸仍將引領消費的成
長，今、明年的消費量可望成長36萬桶／ 市新措施，以取代施行多年減產保價的長期
日，2015年消費預估將達1,134萬桶／日。
美國消費量則可望溫和成長，預估將從2014 政策，其主要憑藉有二：首先，Non-OPEC新
年的1,891萬桶／日增加至2015年的1,907
萬桶／日。 增產能的成本大多遠高於OPEC成員；再者，
展望未來油價走勢 OPEC成員國財政狀況良好，捨利潤搶市占的
先前市場即預期OPEC無意減產以支撐油 底氣十足。此外，據OPEC內部資料顯示，其
價，使油市持續低迷。而從近期OPEC部份呼
籲減產成員包括委內瑞拉、伊朗、阿爾及利 石油蘊藏占全球80％，犧牲短期利益以阻絕
亞及利比亞等國的發言研判，上述成員本身
仍無意減產，而是希望沙國一肩扛起減產保 新增產能激增，確有利於長期利益。若OPEC
價的重任。最終，一如市場預期，OPEC於11
月27日決定維持產量配額不變，而由OPEC主 長期政策改弦易轍，兼以美國又正式決定退
出遂行多年的QE措施，而全球經濟結構亦
未調整完成，未來長期油價上檔壓力勢必沉
重。
由技術面觀之，近來油價跌幅頗深超賣嚴
重，雖然OPEC宣布維持原生產配額，短期
油價仍可能因利空出盡而反彈，惟若OPEC減
產保價的長期政策真的改變，長期油價恐難
大幅回升，Brent近月份期貨呈現盤跌走勢，
目前支撐在65美元／桶，壓力則在75美元／
桶。 C
2014年12月號 新聞廣場 21
美元/桶
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WTI
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時間時間
年的2,982萬桶／日及2015年的2,967萬桶 要成員宣示內容觀之，多年來OPEC節制生產
／日。EIA並預期沙國明年原油產量會減至
950萬桶／日以下，但仍維持在900萬桶／ 以支撐價格而導致市占率丟失的副作用，已
日以上；利比亞的產油則有明顯恢復，10
月份已經達98萬桶／日（4月時僅為21萬桶 到了其可忍受的底線，沙國石油部長已明白
／日），不過仍低於該國140萬桶／日的產
能。 表明將對美國頁岩油業者展開價格戰，以沙
全球石油消費的下調主要係受經濟成長預 國為首的OPEC主要成員應已決定採取降價保
估下調的影響。中國大陸仍將引領消費的成
長，今、明年的消費量可望成長36萬桶／ 市新措施，以取代施行多年減產保價的長期
日，2015年消費預估將達1,134萬桶／日。
美國消費量則可望溫和成長，預估將從2014 政策，其主要憑藉有二：首先，Non-OPEC新
年的1,891萬桶／日增加至2015年的1,907
萬桶／日。 增產能的成本大多遠高於OPEC成員；再者，
展望未來油價走勢 OPEC成員國財政狀況良好，捨利潤搶市占的
先前市場即預期OPEC無意減產以支撐油 底氣十足。此外，據OPEC內部資料顯示，其
價，使油市持續低迷。而從近期OPEC部份呼
籲減產成員包括委內瑞拉、伊朗、阿爾及利 石油蘊藏占全球80％，犧牲短期利益以阻絕
亞及利比亞等國的發言研判，上述成員本身
仍無意減產，而是希望沙國一肩扛起減產保 新增產能激增，確有利於長期利益。若OPEC
價的重任。最終，一如市場預期，OPEC於11
月27日決定維持產量配額不變，而由OPEC主 長期政策改弦易轍，兼以美國又正式決定退
出遂行多年的QE措施，而全球經濟結構亦
未調整完成，未來長期油價上檔壓力勢必沉
重。
由技術面觀之，近來油價跌幅頗深超賣嚴
重，雖然OPEC宣布維持原生產配額，短期
油價仍可能因利空出盡而反彈，惟若OPEC減
產保價的長期政策真的改變，長期油價恐難
大幅回升，Brent近月份期貨呈現盤跌走勢，
目前支撐在65美元／桶，壓力則在75美元／
桶。 C
2014年12月號 新聞廣場 21
