Page 39 - 石油通訊107年2月號798期
P. 39
加 172 萬桶；EIA 預計，2019 年全球原油需求 需求面，而係來自產油國的克制，以及對未來
將達到每日 1 億 176 萬桶，比 2018 年每日增 供給減少的樂觀想像，然長期不利多頭的因子
加 165 萬桶。 卻也逐漸醞釀中。
IEA 月報則預期 2018 年原油需求將表現疲 雖然頁岩油產業在油市站穩腳跟之際，油市結
軟，因油價逐步走高，而隨著全球各主要經濟 構已有不同，OPEC 操控油市能力大減，但 OPEC
體復甦程度優於預期，相信原油需求表現或能 戮力減產，雖然助漲力道不足，但卻有支撐油價
高於預期，尤其是中國和印度兩國。不過 IEA 效果，原本頁岩油生產力曲線已有走疲跡象，
同時表示，伴隨油價的上漲，美國原油產量 其產量增幅亦趨緩，但近期油價大漲，又提供
2018 年勢將出現爆炸性增長，進而可能抵銷委 頁岩油業者生產誘因，近期美國石油產量增幅
內瑞拉產量進一步縮減帶來的影響。IEA 在月 加溫，以及遠期原油避險積極等現象即是明
報中估計，12 月 OPEC 原油產量減少 6 萬桶／ 證。此亦即 EIA、IEA、OPEC 等三大能源機構
日，為連續第五個月下滑。2017 年委內瑞拉產 之所以認為，美國頁岩油或將成為全球油市供
量出現歷史最大降幅，預計 2018 年進一步減 應增長的主要因素立論之所本。在目前油價水
少。美國原油供應最高可能達到 1,000 萬桶／ 準，非但頁岩油業會大力生產石油，產油國暗
日，取代沙烏地阿拉伯產量地位。此外， 2018 地增產的誘惑亦隨之增大，而全球又未見爆發
年全球原油需求增長預期 130 萬桶／日不變， 性的需求，油市實難有大漲空間，俟冬季結束，
IEA 認為高油價是削弱 2018 年原油需求增長的 石油需求勢必趨緩，屆時空頭壓力將趨沉重。
因素之一。 另由技術面觀之，布蘭特近月原油期貨月、
季均線皆上揚，站上 65 美元／桶，並持續向
展望未來油價走勢 上挑戰 71 美元／桶壓力，雖油價高檔拉回，
近期油市多頭走勢強勁，雖然部分是由於冬 但技術指標高檔鈍化，顯見多頭氣勢不弱，在
季需求帶動，然其主要驅動多頭力量並非來自 未跌破 65 美元／桶前，短多尚無需悲觀。
CPC Monthly 37
