Page 28 - 石油通訊104年4月號764期

油價瞭望台

風險管理組／貿易處

今年 3 月初雖因市場認為美國頁岩油業者 和 0.6％，較先前預估來得高 0.3 和 0.4 個百分
投資放緩，有助於紓緩全球油市供給過剩 點。 而 今 年 日 本 的 GDP 將 加 速 至 1 ％，2016
的窘況，一度支撐油價走穩，惟石油輸出國組 年至 1.4％。印度今年則是預估大增至 7.7％、
織（OPEC）一再堅定表明維持產量配額不變， 2016 年升至 8％，比原先的預估高出 1％，且未
同時，市場預期未來伊朗原油產量，將增加至 來幾年的經濟成長，將較中國來得更快。OECD
400 萬桶／日以上。 不憂心美國經濟減速，未調整美國的成長率預
估。英國方面預估 2015 年成長 2.6％，略低於
另一方面，美國聯準會（Fed）已結束量化寬 11 月的預估。
鬆之每月購買債券計畫，美元又持續維持強勢，
美元指數一度突破 100，且市場擔憂中東戰事可 整體而言，全球經濟成長預估為 4％、2016
能威脅曼德海峽安全，然仍不敵上述諸多利空， 年升至 4.3％。但是 OECD 相信，全球經濟成長
使油價壓力沉重呈現弱勢，3 月份北海布蘭特 極度依賴貨幣政策，各國政府必須加速結構化改
（Brent）原油近月份期貨因而跌破之前站上的 革，並增加投資支出以彌補央行政策的不足，
60 美元／桶整數關卡，最終落在為 55 美元／桶 OECD 的 首 席 經 濟 學 家 Catherine Mann 指 出，
價位附近。 過度依賴貨幣政策造成金融風險，必須要有更平
衡的政策、善用政財與結構性改革和貨幣政策，
景氣溫和復甦但存風險 以確保成長的可持續性，及長期的公共財政穩
定。
經濟合作暨開發組織（OECD）於 3 月中旬大
幅調高歐元區的經濟成長預估，但是由於過於依 全球原油供需情勢
賴央行的貨幣政策，不具有持續性。OECD 亦調
高對全球經濟成長的預估，預測日本和印度擴張 國 際 能 源 總 署（IEA）3 月 13 日 表 示， 由 於
的速度將高於預期。但是也指出低通膨、低利率 美國生產未見減緩，未來國際原油價格可能持續
的環境，將增加金融不穩定性。OCED 預期歐元 看跌，但仍將 2015 年的全球原油需求成長上修
區今年成長率將達 1.4％，2016 年為 2％，與歐 至 100 萬 桶 ／ 日， 使 今 年 平 均 需 求 達 到 9,350
洲央行（ECB）的預估一致。 萬桶／日。

德國則是在長期的停滯後，薪資終於成長，且 IEA 月報中，特別強調原油需求復甦只是暫時
預期今年國內生產毛額（GDP）增幅為 1.7％， 跡象，其認為美國儲存原油的能力可能很快用
較去年略高。但是 OECD 認為，歐陸整體都將出 盡，將對價格帶來更大的下跌壓力。IEA 表示，
現復甦，法國和義大利的增幅分別預估為 1.1％ 全球原油需求增加，加上美國生產預料將減緩，
能給油價一些支撐，讓 OPEC 獲得一些喘息空

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