Page 71 - 石油通訊107年4月號800期

過去一年油價走勢
單位： 70.0 7D3B (70%杜拜原油 + 30%布蘭特原油)
美元／桶
65.0

60.0

55.0

50.0

45.0

40.0
2017/3/21 2017/5/21 2017/6/21 2017/7/21 2017/9/21 2017/11/21 2018/1/21 2018/2/21 時間
2017/8/21
2017/4/21
2018/3/21
2017/12/21
2017/10/21
2023 年時將僅成長 75 萬桶／日，以預估產能 美國政壇巨變又帶來新變數，川普宣布撤換
3,631 萬桶／日計算，到 2023 年時，OPEC 石 國務卿提勒森，遺缺由中央情報局局長龐培歐

油供應占全球需求比例將不到 35％，低於之 接任，又宣布將對鋼鋁進口課徵高額關稅，引
前的約 40％；而在亞洲經濟成長及美國石化 發國際市場擔憂貿易戰，但其對伊朗的鷹派立
業復甦提振下，到 2023 年全球石油需求將成 場不利油市供給。然目前市場咸認川普應只會
長 690 萬桶／日，達到 1.047 億桶／日，等於 針對特定領域進行局部貿易衝突，以攫取政治
平均每年全球石油需求成長約 1.1％。儘管非 利益，全球貿易戰機率不高。從基本面看，頁
OPEC 國家石油產量急升，IEA 仍警告，老油田 岩油產業在 OPEC 戮力減產下未見增產停歇，
產量下滑，2020 年之後全球將需要更多投資， 油價大漲是關鍵，油價若未大跌，美國頁岩油
上游投資在 2015 ～ 2016 年大跌後，幾乎沒有 增產趨勢恐難逆轉。因此美國能源資訊管理局
回升跡象，令人擔心 2020 年之後是否有足夠 （EIA）及 OPEC 皆認為，雖全球石油需求仍成

供應可彌補油田產量的自然衰減以及滿足強勁 長，但 Non-OPEC 原油產量增幅將高於全球石
需求成長。 油需求增幅；而當前 OPEC 內部出現對減產態
度不一，全球又未見爆發性的需求，石油需求
展望未來油價走勢 必於冬季後趨緩，屆時空頭壓力將趨沉重。

近期油市高檔劇烈震盪，分析多頭力量來自 另由技術面觀之，布蘭特近月原油期貨於
產油國克制供給與金融環境影響，需求未明顯 62 美元／桶打出第一支腳，回測未破此支撐價
成長，雖傳統上游投資減緩對長期石油供給有 位，反而突破日線 68 美元／桶頸線壓力，若

影響，但尚難形成供給短缺，空方最大力量仍 能連續站穩該價位三日，則可望築出 W 底，有
是頁岩油積極增產，而冬季過後需求不旺，對 望挑戰 71 美元／桶壓力；否則須提防盤勢假
中期油價亦形成壓力。 突破真拉回。

CPC Monthly 69